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建材:第四批示范项目申报有望带动落地加速 荐4股

发布时间:2019-12-04 09:21:42

建材:第四批示范项目申报有望带动落地加速 荐4股 2017-07- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点二季度入库项目投资额环比大幅增长70%,PPP需求持续高增长。根据财政部PPP库第七期季报,截至6月末,全国入库项目合计1 554个,投资额16.4万亿元。2017年上半年共入库项目2294个,总投资2.86万亿,其中二季度单季入库项目1267个,投资额1.8万亿,环比一季度大幅增长近70%,显示了PPP总需求仍在持续快速增加。上半年经审核把关后新入库项目26 2个,退库 8个,因此净增2294个,有进有出体现了行业规范标准进一步提高,有利于行业持续健康发展。

上半年整体落地同比仍较快增长,二季度落地速度出现放缓,但我们预计下半年PPP落地有望加速。截至6月末,项目库中进入执行阶段项目2021个,投资额 .29万亿元。2017年上半年新增进入执行阶段项目670个,投资额10600亿元,较去年同期增长约40%(我们估算去年上半年落地7600亿左右)。其中二季度进入执行阶段项目292个,投资额为4200亿元,同比下滑2 .6%。我们认为主要原因有:1)库内项目状态更新速度可能存在一定延迟(根据龙元明城实时全网招投标信息统计,二季度单季PPP成交金额为9995亿,同比增长68.8%)2)去年二季度单季落地基数较高(去年上半年落地项目主要集中在二季度,共5500亿,约占上半年落地项目的70%) )二季度利率上行、政策规范标准提高等。6月末,库内项目落地率 4.2%,较 月末的 4.5%略有下降,主要与二季度落地放缓以及入库仍保持较快速度有关。但6月落地率环比5月提升0.2个pct,预计主要因6月信贷紧张程度较5月份已经出现缓解。我们预计随着银行同业资金回笼,MPA考核暂时告一段落,流动性紧张局面已出现明显好转,PPP仍是银行信贷重点支持方向;同时50号文、87号文堵住地方融资平台与政府购买服务的不规范操作,也将促使部分项目按照合规PPP流程重新招投标,因此下半年PPP项目落地有望加速。

PPP第四批示范项目申报工作开始,有望进一步加速项目落地。上周财政部等19部委联合下发第四批PPP示范项目申报工作通知,要求2017年8月25日前完成。此次申报标准进一步规范和明确,如要求必须入财政部PPP库,完成“两评”且进入采购阶段,建立完善的运营绩效考核机制,有经营性现金流,投资回报机制以使用者付费为主等。标准的提升将更有利于筛选质量高、落地快的示范项目。截至6月末,PPP库内前三批国家示范项目700个,总投资1.7万亿元,落地495个、投资额12 90亿元、落地率71.0%,远高于整体 4.2%的落地率水平。我们预计随着第四批示范项目的出台,将进一步发挥示范效应带动整体PPP项目落地加速。

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