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2018年蔚来干得怎么样财报发布后李斌这

发布时间:2019-09-14 07:05:40

  2018年蔚来干得怎么样?财报发布后,李斌这样说......

  北京时间今天凌晨 5 点,蔚来发布了 2018 第四季度及全年财报。李斌在随后的财报会议中说:

  预计二季度的交付量并不会快速回暖——蔚来目前手握 4200 辆 ES8 的订单。

  蔚来今后也会延续“制造合作”的生产形式,第三款车型也将交由江淮生产,在现有车间改造之后,最高可以满足 15 万辆/年的产能。

  蔚来不会使用降价(类似特斯拉)的方式扩大市场,而是通过服务和产品质量制胜。

  ES6 五月开放试驾;对比同价位的 Model 3, ES6 竞争力相当强。而 Model Y 目前还不是 ES6 的主要竞品。

  ES8 受到了自媒体一定的负面评价,但蔚来的真实用户对蔚来品牌的评价完全不一样,认可度非常高

  具体情况,我们接下来一点点聊。

  2018年,蔚来干得漂亮吗?

  一、交付

  在 ES8 的四季度交付/生产数量以近乎翻倍的环比速度达到了7980/8069 辆之后,ES8 的 2018 年总交付量/总产量最终定格在11348/12775 辆——一个可能不太恰当的比较是,特斯拉 Model X 2016 年的交付量为 18223 辆——当然,特斯拉那是全球范围的交付。

  与此同时,蔚来还公布了 2019 年头两个月的ES8交付数量——1805 和 811辆。

  蔚来表示,一二月出现交付下降的情况,首先是春节假期期间季节性的需求下降,以及 2019 年国家新能源补贴政策退坡的预期,还有宏观经济环境对汽车行业的影响。

  李斌同时还表示,预计 ES8 二季度的交付量并不会快速回暖——蔚来目前手握 4200 辆 ES8 的订单,但随着 ES6 试驾的开始,二季度总的订单量预计会上升。

  二、收入:毛利率由负转正

  交付量的增长带来了汽车业务的增长。2018 年四季度蔚来汽车业务总营收 33.812 亿元,环比增长 137%。汽车业务毛利率也第一次来到了正值,3.7%的毛利率虽然不算耀眼,但与三季度-4.3%的毛利率比起来进步不小。同样进步的还有四季度蔚来的营业毛利率——0.4%,这个数字在三季度的时候还是-7.9%。

  作为总结,蔚来 2018 年年度总收入为49.512 亿元人民币(7.201 亿美元),这个数字介于 2012 年和 2013 年的特斯拉之间——但特斯拉是 2010 年 IPO 的。而这只是蔚来第二份财报。

  亮点的确不少,但作为一家第一款车型交付不足一年的初创造车公司,该亏的还是要亏。2018 年四季度蔚来净亏损35.03 亿元,环比扩大 24.6%,同比扩大 106.1%。全年净亏损96.39 亿元,同比扩大 81.7%。

  其他财报中的要点还包括:

  1. 归属于普通股东的净亏损为 35.165 亿元,与三季度减少了 64%。

  2. 2019 年第一季度,公司预计 ES8 交付 3,500 到 3,800台,同第四季度相比减少约 56.1%到 52.4%。

  3. 蔚来正式取消于2017 年同上海嘉定区签订的建立蔚来新能源电动车先进基地的框架性协议及备忘录,蔚来之后将聚焦于整车制造合作模式。

  4. 2018 年蔚来其他销售总额为 9870 万元,占总收入的 2%。

  5. 2018 年总的毛利率为-5.2%,其中汽车销售毛利率为-1.6%。

  6. 2018 年四季度蔚来研发费用为15.152 亿元,同比增长 83.8%,环比增长 48%。研发费用的增长主要归因于产品和软件开发相关团队员工人数的增加,以及 ES6 相关的设计和开发费用的增加。

  7. 2018 年总研发费用为39.979 亿元人民币,同比增长了 53.6%。

  8. 2018年第四季度销售及管理费用为 19.454 亿元人民币,同比增长130.0%,增长的主要原因是市场营销和促销活动的增加;拓宽销售络相关的租金和其他支出的增加;用户开发和服务相关团队以及其他管理团队员工人数的增加。

  李斌怎么说?

  在随后召开的财报会议上,李斌和高管们还透露出了以下信息:

  关于制造:蔚来和江淮目前的“制造合作”模式已经被证明是高效互利的生产形式,是中国主管部门鼓励的创新生产形式。在这种生产模式下,蔚来可以自主管理碳排放积分,不需要向江淮申请。

  蔚来今后也会延续“制造合作”的生产形式,第三款车型也将交由江淮生产,在现有车间改造之后,最高可以满足 15 万辆/年的产能,能满足蔚来两三年内,以及两三款车型内的生产需求。

  关于对手:对比同价位的 Model 3,蔚来表示 ES6 竞争力相当强——ES6 具有更强的加速能力,NEDC 续航水平也和同价位的 Model 3 处于同一水平上,舒适性配置也是 ES6 更胜一筹。配合减低用户初始购车成本的电池租用方案,蔚来认为 ES6 的性价比其实要高于同价位的 Model 3。

  至于 Model Y,蔚来表示由于其还有一年才正式量产,而 ES6 最快将于 6 月份开始交付,所以目前 Model Y 并不是 ES6 最大的对手。同时,由于马斯克表示 Model Y 将会稍贵于 Model 3,所以 ES6 比起 Model Y 的竞争力将同样强劲。

  关于价格:蔚来表示不会用降价的方式扩大市场份额——电池租用服务就可以降低车辆的净售价。根据蔚来的数据,超过 70% 的用户采用了电池租用服务 ES6 最低 25.8 万的售价,结合今年依然存在一定的补贴,蔚来车型在细分市场内的竞争力依然非常大。

  同时,李斌还评价了特斯拉最近的降价行为——竞争对手的降价,有可能是因为竞争的压力,但这个对消费者的忠诚度伤害其实是非常大的,蔚来不会使用降价的方式扩大市场,而是通过服务和产品质量制胜。

  关于ES6:ES6 定位于中型 5 座豪华 SUV,这个市场体量是百万级的, BBA 的竞品诸如宝马 X3,月销量都能接近一万辆(我们查了一下,X3 2019 年 1 月销量为 9371 辆)。这个细分市场的量级跟 ES8 所处的大型SUV市场完全不在一个层次上。

  李斌还表示,虽然在刚刚过去的春节假期,ES8 受到了自媒体一定的负面评价,但蔚来的真实用户对蔚来品牌的评价完全不一样,认可度非常高。ES8 的用户中有一部分是出于对蔚来品牌的热爱和信赖,才订购了 ES8,实际上 7 座大型 SUV 的需求度并不高。ES6 的定位会更实用,在 5 月开启大规模试驾之后,用户会更真切感受到 ES6 的竞争力。

  和同阶段的特斯拉比谁更强?

  作为造车新势力里面唯一一个上市了的,蔚来这份财报的对比对象自然不能是国内同行

  。没错,我们找来了特斯拉。

  但是拿 2018 年四季度的蔚来与 2018 年四季度的特斯拉比是绝对不公平的。

  先不说特斯拉已经是拥有三款已交付车型,还有十亿美元级别储能业务的能源巨头,距离美股 IPO 接近 8 年的特斯拉,拿蔚来的第一份财报来比,着实有点不对称。用李斌的话说,相当于用三岁的婴儿跟成年了的特斯拉比胳膊粗。

  我们找来的,是 2013 年第一季度的特斯拉财报——这个时候的特斯拉正好经历着第一款量产车型 Model S 的交付,以及第二款车型的预热,所处阶段于现在的蔚来相比,参考意义会更大点。两家的财报文件,大家在后台输入“财报对比”就可以下载。

  在 2013 年第一季度里面,特斯拉一共交付了4900 辆 Model S,环比暴涨78.2%——爬坡速度方面蔚来并没有与特斯拉相差太远,但由于 Model S 是一辆 8 万美元级别的大型豪华车,所以尽管交付数量不高,特斯拉 2013 年一季度销售额依然相当可观,达到了5.62 亿美元(按照 2013 年汇率,达到了 35.23 亿元),同时也实现了 1100 万美元的季度盈利。

  更重要的是后劲——特斯拉在随后的整个 2013 年里面实现了 Model S 接近 3 万辆的全球销量,正式统治全球大型豪华车市场。而蔚来目前给出的 ES8 销售预期不算太乐观,好在一辆不够,两辆来凑——蔚来车型的出新速度和产能爬坡速度,恰好是 2013 年特斯拉还无法做到的。

  所以蔚来比同时代的特斯拉强吗?

  评判标准当然不可以如此简单,因为我们看到了特斯拉历尽坎坷之后的荣耀,证明了这条路是走的通的,却还没看到蔚来走到平坦处的那一天。目前的蔚来还有太多的问题需要解决,比如 ES8 的订单,比如 ES6 的交付。

  但是蔚来这份 2018 年财报,我觉得亏损并不是什么问题。特别是蔚来已经用数字证明了,中国的大型豪华 SUV 也能年销量过万。如果非要死抠那 96 亿元的全年亏损额,我只想说,特斯拉 2018 年单二季度就亏了 4.3 亿美元(29 亿元)呢。

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