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商业零售销售增速放缓线上渠道火爆2011年12月零售业投资策略

发布时间:2019-08-16 17:07:43

商业零售:销售增速放缓 线上渠道火爆-2011年12月零售业投资策略 2011-11- 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

零售企业十月份销售增速放缓明显十月份零售企业销售呈现旺季不旺的局面,主要品类中增速放缓最多的是服装类商品。我们认为服装销售增速下滑可能存在以下几方面的原因:

首先,寒冬并未如期而至,冬装销售有所滞后;其次,品牌自建店以及网络渠道的兴起对于传统零售渠道的份额争夺;再次,百货店等传统零售渠道,服装等商品的价格逐年提升,也使得消费者寻求更具性价比的新渠道,如网购等。

网购已成为不可忽视的零售渠道新力量网购已凭借其跨时空、跨地域、性价比高等优势,成为零售渠道中一股不可忽视的力量。11月,各大电商借力“11.11光棍节”促销,其销售业绩令人印象深刻。传统的线下实体零售企业必须正视来自于线上网络零售商的竞争,更注重自身服务和个性化,改变以往千店一面的同质化形象。

投资建议:

对于零售业基本面的整体看法,我们一直坚持其“在经济转型中具备中长期投资价值,但目前面临的挑战越来越多、竞争越来越激烈”的观点,在国内经济增长放缓的大趋势下,行业增长将呈现稳中趋缓的情况。从估值角度看,零售板块也并无优势,因此维持零售业“中性”评级。对零售业投资标的的选择,我们不改变前期观点,仍然建议关注以下两类公司:(1)从当前业绩增长稳定角度,建议关注区域型龙头百货,友阿股份、合肥百货、成商集团、新华百货等;(2)从未来行业发展趋势看,建议关注寻求业态突破与新发展的龙头公司,如苏宁电器、友谊股份等。

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